حذّرت غيتا غوبيناث، النائبة الأولى لمدير صندوق النقد الدولي، في خلال مشاركتها في الاجتماع الثالث لوزراء مالية ومحافظي البنوك المركزية لمجموعة العشرين الذي انعقد في كوازولو ناتال، في جنوب أفريقيا، من مخاطر استمرار التوترات التجارية حول العالم.
وأشارت إلى أن توقعات الصندوق لشهر نيسان، في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي، تفيد بأن نسبة النمو العالمي ستصل إلى 2.8 % في عام 2025 و3 % في عام 2026، وهي نسبة أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 3.7 %. وشمل ذلك تخفيضات كبيرة في تصنيفات الاقتصادات الرئيسية مثل الولايات المتحدة والصين. بسبب تزايد عدم اليقين في شأن السياسات، والتوترات التجارية، وتراجع زخم الطلب. وكان من المتوقع أن ينخفض التضخم العالمي، ولكن بوتيرة أبطأ، ليصل إلى 4.3 % في عام 2025 و3.6 % في عام 2026.
أضافت: منذ نيسان، تعكس المؤشرات الاقتصادية خلفية معقدة شكلتها التوترات التجارية. وقد لاحظنا أدلة قوية على الاستعداد المسبق لزيادة الرسوم الجمركية وبعض التحولات التجارية. كما شهدنا تحسنًا في الأوضاع المالية العالمية، حيث خفضت صفقات تجارية مختارة متوسط الرسوم الجمركية. وفي ما يتعلق بالتضخم، يشير تباطؤ الطلب وانخفاض أسعار الطاقة إلى استمرار الانخفاض، وإن كان بتفاوت بين البلدان.
في حين أننا سنُحدّث توقعاتنا العالمية في نهاية تموز الجاري، لا تزال مخاطر التراجع تُهيمن على التوقعات، ولا يزال مستوى عدم اليقين مرتفعًا.
تعزيز النمو متوسط الأجل
في ظل هذه الخلفية، ينبغي على صانعي السياسات التركيز على حل التوترات التجارية وتنفيذ سياسات اقتصادية كلية لمعالجة الاختلالات المحلية. ويشمل ذلك استعادة الحيز المالي وضمان استمرار الدين على مسار مستدام. وللحفاظ على استقرار الأسعار والاستقرار المالي، يجب ضبط السياسة النقدية بعناية لتتناسب مع ظروف كل بلد، واستخدام اتصالات واضحة. كما يجب حماية استقلالية البنك المركزي. ولا تزال الإصلاحات الهيكلية ضرورية لتعزيز النمو متوسط الأجل وموازنة التحولات الديموغرافية، من خلال تعزيز الإنتاجية، ودعم خلق فرص العمل، والاستفادة من التقنيات الجديدة.
تعزيز المالية العامة
وقالت غوبيناث إن صندوق النقد الدولي يرحب بالتركيز المتجدد على تحسين الإيرادات المحلية، وهو أمر لا غنى عنه لتعزيز المالية العامة ومساعدة البلدان، وخاصة في أفريقيا، على تحقيق أهداف التنمية. ويشير تحليلنا إلى أن البلدان منخفضة الدخل يمكنها جمع 7 % إضافية من الناتج المحلي الإجمالي إذا نجحت في استيفاء حقوقها الضريبية المقدّرة.
ويقوم صندوق النقد الدولي بدوره من خلال دعم البلدان في إصلاح سياساتها الضريبية المحلية وتوسيع قواعدها الضريبية، وتعزيز الإدارة لتحسين تحصيل الضرائب وكفاءتها، وتحسين اليقين القانوني الضريبي، لجذب الاستثمار الأجنبي والمحلي.
كما ندعم التركيز بشكل أكبر على كفاءة الإنفاق العام، وهو أمر حيوي للاستثمار في التنمية المستدامة في ظل القيود المالية الصارمة. ويقدم صندوق النقد الدولي المساعدة من خلال تشخيصات الحوكمة، وتصميم الإطار المالي الكلي، وتحسين إدارة الاستثمار العام. الشركات المملوكة للدولة.
رأس المال والديون
في حين حافظت تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة والنامية على مرونتها بشكل عام في عام 2025، على الرغم من تزايد تقلبات الأسواق المالية وعدم اليقين السياسي، إلا أنها لا تزال بطيئة، وبالنسبة للعديد من المقترضين، لا تزال شروط التمويل صعبة.
لخفض تكلفة رأس المال وجذب الاستثمار الخاص، يجب البدء بإصلاحات محلية. لكننا ندرك أن بعض البلدان، التي تتمتع بديون مستدامة ولكنها تواجه حاليًا تكاليف خدمة ديون مرتفعة، قد تحتاج إلى مسار لمساعدتها على خلق حيز مالي حتى تتحقق فوائد الإصلاح. ولهذا السبب، يُعزز صندوق النقد الدولي عملنا المشترك مع البنك الدولي لتطبيق نهج ثلاثي الركائز.
بالنسبة للبلدان التي تعاني من ديون غير مستدامة، تُعد الخطوات الاستباقية لاستعادة استدامة ديونها أمرًا ضروريًا. ولتحقيق ذلك، يجب وضع آليات إعادة هيكلة فعالة وفي الوقت المناسب. وفي هذا الصدد، يُحرز تقدم جيد. وقد نُشر “دليل إعادة الهيكلة” الصادر عن المائدة المستديرة العالمية للديون السيادية، بالإضافة إلى مذكرة مجموعة العشرين التي تُحدد الخطوات. تُعدّ وثائق معالجة الديون بموجب الإطار المشترك وثائق مفيدة ومُكمّلة للدول التي تُفكّر في إعادة هيكلة ديونها. ولكن لا يزال هناك حاجة إلى مزيد من التقدم في آليات إعادة الهيكلة، بما في ذلك تغطية الدول متوسطة الدخل وضمان القدرة على التنبؤ.
قضايا القطاع المالي
على الرغم من تحسّن الأوضاع المالية منذ نيسان، مع استمرار ارتفاع حالة عدم اليقين التجاري والجيوسياسي، لا تزال مخاطر الاستقرار المالي مُركّزة. وقد عادت تقييمات الأصول إلى حدودها القصوى، ولا يزال استخدام الرافعة المالية منتشرًا في أجزاء من النظام المالي، بالإضافة إلى الضغط الدوري الملحوظ على عائدات السندات الحكومية وأداء السوق الذي يحمل في طياته خطر تداعيات واسعة النطاق، لا سيما في ظل عجز مالي كبير وتزايد نقص السيولة.
تظل المراقبة اليقظة والإشراف الدقيق أمرًا بالغ الأهمية، ويجب مواصلة التقدم المحرز مؤخرًا في الرقابة على القطاع المالي، لا سيما بالنسبة للمؤسسات المالية غير المصرفية التي تُمثل الآن أكثر من 50 % من القطاع المالي.
