في بداية نوفمبر 2022 بدأ انهيار بورصة العملات المشفرة FTX والتي أدت إلى حالة من عالية من الارتباك والذعر بين المستثمرين من احتمالية إفلاس بعض الشركات الأخري وشركات التعدين وغيرها من منصات تداول العملات المشفرة.
لقد صدمت الأحداث التي واجهتها صناعة العملات المشفرة عالم التمويل بأسره وأشارت مرة أخرى إلى الحاجة إلى تنظيم أكثر صرامة لحماية المستثمرين، كان انهيار FTX يذكرنا بأحداث فبراير 2014 عندما اضطرت بورصة Mt Gox أكبر بورصة للعملات المشفرة في ذلك الوقت وكانت تمثل حوالي 70% من جميع معاملات البيتكوين، إلى تعليق أنشطتها نتيجة العديد من الهجمات الإلكترونية التي أدت إلى خسارة أصول العملاء التي تزيد عن 500 مليون دولار، في نفس العام أعلنت البورصة إفلاسها، الأمر الذي زاد من عدم ثقة الأشخاص الذين اعتبروا العملات المشفرة نظيرًا للأدوات المالية التقليدية، نتيجة لذلك، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 80% في أقل من عام قبل الوصول إلى القاع لهذا الأصل، تليها بداية دورة صعود جديدة لفتت انتباه الملايين من الناس إلى العملات المشفرة حول العالم..
قبل انهيار بورصة العملات المشفرة FTX
في منتصف عام 2021 أطلقت FTX سلسلة من المنتجات الاستثمارية التي سمحت لعملاء البورصة بكسب المال من خلال الاحتفاظ بالعملات المشفرة أو النقود الورقية في محافظ الإيداع الخاصة بهم في إطار برنامج “اكسب ما يصل إلى 8%”، جذبت أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا على الودائع مئات الآلاف من الأشخاص وحصل بعضهم على قروض من البنوك للاستفادة من هذا العرض السخي.
ونظرًا للزيادة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية وارتفاع التضخم وانخفاض الاهتمام بسوق تداول العملات الرقمية منذ بداية عام 2022، أصبح من الواضح بالفعل أن البورصة لا يمكنها أن تمنح عملاء FTX مثل هذا العائد المرتفع بشكل شرعي، فقبل ثمانية أيام من خبر تعليق عمليات السحب من بورصة العملات المشفرة أعلنت الشركة على حسابها على تويتر عن فرض قيود على برنامج “اربح حتى 8%”، كانت هذه إحدى الإشارات الأخيرة والأكثر أهمية على أن الوضع المالي لشركة FTX بعيدًا عن المثالية.
نتيجة للتغييرات في سياسة البرنامج، كان الحد الأقصى لمبلغ محافظ الإيداع الذي يمكن للعملاء كسب الدخل منه محدودًا بـ 100000 دولار، بينما تم أيضًا تخفيض معدل الفائدة السنوية من 8% إلى 5% إذا تجاوز الرصيد 10000 دولار.
كان العديد من المستثمرين والمتداولين واثقين من سلامة تخزين أصولهم في بورصة العملات المشفرة FTX، حيث كانت سمعتها على قدم المساواة مع بورصة بينانس، كما أن “سام بانكمان فريد” بصفته الرئيس التنفيذي لشركة FTX واحدًا من أهم مجتمع العملات المشفرة الذي تفاعل بنشاط مع المنظمين في الولايات المتحدة ودول أخرى لتحقيق الاعتراف بمنصات العملات المشفرة وآفاق المعاملات مع الأصول الرقمية.
الوضع الحالي مع احتياطيات FTX
في الوقت الحالي، الآلية التي أدت إلى فقدان ودائع عملاء FTX ليست مفهومة تمامًا، لكن العديد من التحقيقات بما في ذلك تلك المنشورة على Coindesk تشير إلى أن شركة Alameda Research لعبت دورًا رئيسيًا في ذلك، حيث تم الاحتفاظ بجزء كبير من رأس مال Alameda Research في FTT وهو رمز FTX الذي يتم التحكم فيه مركزيًا، نتيجة لذلك، يمكن لشركة يديرها “سام بانكمان فريد” التلاعب بقيمة هذا الرمز المميز عن طريق رفع سعره لاستخدامه كضمان كجزء من سياسة ائتمان Alameda Research، ومع ذلك، بعد الكشف عن الصعوبات المالية التي تواجهها البورصة أدت رغبة بورصة بينانس في بيع ممتلكاتها في FTT إلى انخفاض FTT بنسبة تزيد عن 90%، نتيجة لانخفاض سعر FTT انخفضت قيمة الضمانات مما تسبب في أزمة سيولة وفي النهاية خلق فجوة بقيمة 8 مليارات دولار في الميزانية العمومية لبورصة FTX للعملات المشفرة.
في نهاية مارس 2022 وصلت احتياطيات بورصة FTX إلى أعلى مستوياتها في عدة أرباع بأكثر من 135 ألف بيتكوين، ومع ذلك، في الربع الثاني من عام 2022 أظهر الاحتياطيات ديناميكيات متعددة الاتجاهات إما أن ترتفع بشكل حاد ثم تنخفض بنسبة 47%، في سبتمبر استقرت لفترة قصيرة فقط وكأنها تُظهر لعملاء FTX أن المركز المالي للبورصة مستقر وأنه لا يستحق الخوف من إفلاسها.
لقد كان استقرار الشركة مزيفًا، واعتبارًا من منتصف سبتمبر استمرت احتياطياتها في الانخفاض، وبعد الكشف العام عن مشاكل FTX لم يكن هناك سوى 4909 عملات بيتكوين في البورصة، وعلى الرغم من عدم وجود تقرير رسمي من المنظمين حتى الآن إلا إنه من المرجح أن انهيار Alameda Research وظهور المشاكل المالية لشركة FTX قد حدث نتيجة لانهيار عملة LUNA في مايو 2022.
قبل الشروع في تحليل سعر البيتكوين، من الضروري فهم المكان الذي يسحب فيه المستثمرون عملاتهم من FTX، يميل معظم المشاركين في السوق في الفترة الحالية من عدم اليقين إلى اختيار محفظة باردة كمكان لتخزين عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.
تم الوصول إلى ذروة الرصيد الإجمالي لبورصات العملات المشفرة في عام 2020 عندما احتفظ أصحابها بحوالي 3.2 مليون بيتكوين، ولكن منذ ذلك الحين، انخفض الرصيد الإجمالي للبيتكوين، على مدار الشهرين الماضيين، كان هناك معدل هائل للانسحاب من البورصات حيث يسعى المستثمرون والمتداولون إلى تقليل المخاطر المرتبطة بالاحتفاظ بالأصول الرقمية على المنصات والتي لا يُجري معظمها مراجعات صارمة من الأقران لبياناتهم المحاسبية والمالية، ونتيجة لانهيار FTX استمر الانخفاض في الرصيد الإجمالي للبيتكوين في تجديد أعلى مستوياته على مدار عدة سنوات، ومن المتوقع أن يستمر وضع السوق على الأقل خلال الأرباع الثلاثة المقبلة حتى يبدأ المنظمون في الولايات المتحدة في اتباع سياسة أكثر صرامة تجاه عمليات تداول العملات المشفرة.
ولكن على الرغم من المشكلات المالية التي تواجه بورصات العملات المشفرة وانخفاض الاهتمام من جانب المستثمرين، فإن تجزئة البيتكوين تستمر في تحقيق ارتفاعات جديدة وتزيد حاليًا عن 270 Exahash في الثانية.
مع السعر الحالي للبيتكوين البالغ حوالي 16000 دولار تعرض أكبر المستثمرين الذين يمتلكون أكثر من ألف بيتكوين في حساباتهم لخسائر غير محققة تزيد عن 1800 دولار لكل بيتكوين للمرة الأولى منذ عام 2020، ونتيجة لذلك، قد يقلل من رغبتهم للاستثمار في العملات المشفرة حتى يتحسن وضع الاقتصاد الكلي، على نطاق أوسع، تستمر المشاكل المالية لصغار المستثمرين في التفاقم، كما يتضح من القفزة الحادة في الخسائر المحققة على مدى السنوات الثلاث الماضية.
علاوة على ذلك، يمكن أن نلاحظ انخفاضًا في أحجام تداول البيتكوين في أسواق العقود الآجلة والتي وصلت إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات وتبلغ حاليًا 16 مليار دولار يوميًا، ويشير هذا إلى انخفاض السيولة في بيئة التداول مما قد يؤدي إلى زيادة الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين.
فترة التعافي ستستغرق المزيد من الوقت
لقد وجه انهيار FTX ضربة قاسية للصناعة وجذب انتباه المنظمين الأمريكيين الذين سيسعون إلى تشديد السياسات التنظيمية لجعل مثل هذه المواقف أقل شيوعًا، لسوء الحظ قوض هذا الحدث الرهيب ثقة المستثمرين المحتملين في العملات المشفرة، حتى يتم الكشف عن جميع تفاصيل علاقة FTX بشركة Alameda، سيستمر هذا في تسميم الصناعة بأكملها وستستغرق فترة التعافي وقتًا أطول مما كانت عليه في الأزمات السابقة.
خلال أزمة العملة المشفرة الحالية من المتوقع أن تستمر العديد من البورصات بما في ذلك كوينبيز في خسارة العملاء، مما سيؤدي إلى انخفاض حجم التداول مع تدهور لاحق في وضعها المالي في الأرباع القادمة، نتيجة لذلك، لن يكون لانهيار FTX تأثير سلبي على الشركة فحسب بل سيؤثر على صناعة التشفير ككل.
