ينتقل كبار المستثمرين، المتوجسين من نشوة الذكاء الاصطناعي، لكنهم يحذرون من المراهنة ضدها، من الأسهم التي تم الترويج لها بشكل مبالغ فيه إلى أخرى مرشحة للصعود، مُحيين بذلك إستراتيجية من عصر الدوت كوم في التسعينات ساعدت البعض على تجاوز الأزمة.
ومع تسجيل الأسهم الأميركية أرقامًا قياسية متتالية، وارتفاع قيمة إنفيديا الشركة المُصنّعة لرقائق الذكاء الاصطناعي، إلى أكثر من 4 تريليونات دولار، يسعى المستثمرون المحترفون إلى إيجاد طرق لجني الأرباح من السوق الصاعدة مع تجنب المخاطرة المفرطة.
ويستعيد البعض ذكريات طفرة الإنترنت في التسعينات، التي امتدت من الشركات الناشئة إلى شركات الاتصالات والتكنولوجيا، حيث استغلت صناديق التحوّط هذه الموجة بالتخلي عن الأسهم عالية القيمة قبل أن تبلغ ذروتها، واختيار أخرى كانت لديها فرصة للصعود.
وقال فرانشيسكو ساندريني، رئيس الأصول المتعددة ورئيس قسم الاستثمار في إيطاليا لدى أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا، لرويترز “ما نفعله هو ما نجح بين عامي 1998 و2000.”
وأشار إلى مؤشرات على نشوة غير منطقية في وول ستريت، مثل التداول المحموم في خيارات محفوفة بالمخاطر مرتبطة بأسعار أسهم شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى.
لكنه يتوقع استمرار حماس التكنولوجيا الجديدة، ويأمل في جني الأرباح من خلال الرهان على أصول ذات قيمة معقولة قد ترتفع لاحقًا.
وأوضح ساندريني أن هذا يتطلب السعي لإيجاد “أفضل فرص النمو التي فشلت السوق في رصدها حتى الآن،” مع تحركات نحو مجموعات البرمجيات والروبوتات والتكنولوجيا الآسيوية.
كما توقع مستثمرون آخرون التخلص من أسهم ماغنيفيسنت سفن في وول ستريت بعد أن تضاعفت أسهم إنفيديا بأكثر من ثلاثة أضعاف في عامين، لكنهم يرغبون في الحفاظ على تنويع استثماراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي.
وصرح سيمون إيدلستن، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة جوشوك لإدارة الأصول، بأن “احتمالات فشل طفرة الذكاء الاصطناعي كبيرة جدًا، فهناك شركات تنفق تريليونات الدولارات، وجميعها تتنافس على نفس السوق التي لم تظهر بعد.”
وتوقع إيدلستن، الذي عمل على اكتتابات شركات الاتصالات بشركة دريسدنر كلاينورت بنسون للوساطة المالية في لندن عام 1999، أن تنتشر المرحلة التالية من حمى الذكاء الاصطناعي من إنفيديا وشركات أخرى مثل مايكروسوفت وألفابت إلى قطاعات ذات صلة.
ولطالما كان توقيت مراحل الفقاعة وسيلةً لاستغلالها دون المخاطرة بتوقع الذروة مبكرًا، بحسب الكثير من الخبراء.
وأظهرت دراسة أجراها الاقتصاديان ماركوس برونرمير وستيفان ناجل أن صناديق التحوط لم تراهن في الغالب ضد فقاعة الدوت كوم، بل استغلتها بمهارة كافية لتتفوق على السوق بنحو 4.5 في المئة ربع سنويًا بين 1998 و2000 وتجنب أسوأ فترات الركود.
وقاموا آنذاك بالتخلص من أسهم الإنترنت مرتفعة الثمن في الوقت المناسب لإعادة تدوير الأرباح إلى أسهم أخرى قبل أن يلفتوا انتباه المستثمرين الأقل خبرة.
وقال إيدلستن “كانت هناك أرباح جيدة للشركات الصغيرة حتى في عام 2000 عندما بلغت ذروتها،” مضيفًا أن “بيئة السوق الحالية تشبه ما كانت عليه في عام 1999.”
وأعرب عن تفضيله لشركات استشارات تكنولوجيا المعلومات ومجموعات الروبوتات اليابانية التي يمكنها تحقيق إيرادات من شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة، فيما وصفه بالتسلسل الزمني النموذجي لسوق الذهب.
وأضاف “عندما يجد شخص ما الذهب، يشتري من متجر الأدوات المحلي حيث يشتري المنقبون جميع مجارفهم.”
ويحاول المستثمرون أيضًا الاستفادة من تريليونات الدولارات التي يستثمرها ما يسمى بالشركات العملاقة مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والرقائق المتقدمة دون زيادة التعرض المباشر لهذه الشركات.
وصرحت بيكي تشين، مديرة الأصول المتعددة في فيديليتي إنترناشونال، بأن اليورانيوم هو خيارها المفضل الجديد في مجال الذكاء الاصطناعي لأن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المتعطشة للطاقة قد تلتهم الطاقة النووية.
وكان كيفن ثوزيه، عضو لجنة الاستثمار في كارمينياك لإدارة الأصول، يجني أرباحًا من أسهم ماغنيفيسنت سفن، ويبني مركزًا في غودينغ بريسيشن التايوانية التي تُصنّع صناديق التوصيل لشركات تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك تي.أس.أم.سي.
ويشعر مديرو الأصول أيضًا بالقلق من أن يؤدي التسرع في بناء مراكز البيانات إلى فائض في الطاقة الإنتاجية، كما حدث في طفرة كابلات الألياف الضوئية في قطاع الاتصالات.
وقال أرون ساي، كبير إستراتيجيي الأصول المتعددة في شركة بيكتيت لإدارة الأصول، “في أي نموذج تكنولوجي جديد، لا نصل من نقطة الصفر إلى نقطة الصفر دون تجاوزات خلال العملية.”
ورغم أن أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة، مثل مايكروسوفت وأمازون وألفابت، مدعومة بأرباح قوية، لا يزال يرى “ركائز فقاعة”.
ويفضل ساي الأسهم الصينية كأداة تحوّط إذا أدى التقدم السريع في مجال الذكاء الاصطناعي في الصين إلى استنزاف حماس وول ستريت تجاهه.
ومع ذلك، لا يُفضّل بعض المستثمرين هذا النهج القائم على القيمة النسبية للاستثمار في الذكاء الاصطناعي كوسيلة للتخفيف من الخسائر المستقبلية.
وصرح أوليفر بلاكبورن، مدير المحفظة الاستثمارية في جانوس هندرسون، بأنه يُحوّط استثماراته في التكنولوجيا الأميركية بأصول أوروبية وأخرى في قطاع الرعاية الصحية خشية أن يُؤدّي انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي إلى انهيار الاقتصاد الأميركي.
وأوضح أنه من المستحيل التنبؤ بمدى استمرار جنون الذكاء الاصطناعي، لأن التنبؤ بالذروة لا يكون ممكنًا عادةً إلا بعد استشراف المستقبل. وقال “نحن في عام 1999 حتى تنفجر الفقاعة.”
