يتابع المحللون هذه الفترة الهجرة العالمية الجارية في سوق الذهب، إذ يتخلص المستثمرون الغربيون من السبائك، بينما يستفيد المشترون الآسيويون من انخفاض الأسعار لشراء المجوهرات والسبائك الرخيصة.
وارتفاع الأسعار الذي يجعل الذهب أقل جاذبية كاستثمار يعني أن كميات كبيرة من المعدن يتم سحبها من الخزائن في المراكز المالية مثل نيويورك وتتجه شرقا لتلبية الطلب في سوق الذهب في شنغهاي أو البازار الكبير في إسطنبول.
وفي الواقع، لا يمكن أن تتحرك بالسرعة الكافية. فالمشكلات اللوجستية جنبا إلى جنب مع المراوغات في السوق تجعل من الصعب على المتداولين الحصول على ما يكفي من السبائك حيثما يريدون.
ونتيجة لذلك، يتم بيع الذهب والفضة بأقساط كبيرة بشكل غير عادي مقارنة بالسعر القياسي العالمي في بعض الأسواق الآسيوية.
وقال جوزيف ستيفانز رئيس التجارة في أم.كي.أس بامب، وهي شركة تكرير وتجارة الذهب، إن “الحافز للاحتفاظ بالذهب أقل بكثير”.
وأضاف لوكالة بلومبرغ “إنها تنتقل من الغرب إلى الشرق الآن” و”نحن نحاول مواكبة أفضل ما نستطيع”.
ويعد دوران المعدن حول العالم جزءا من دورة سوق الذهب التي تكررت لعقود عندما يتراجع المستثمرون وتنخفض الأسعار.
ويرتفع الشراء الآسيوي وتتدفق المعادن الثمينة شرقا مما يساعد على وضع أرضية لسعر الذهب خلال أوقات ضعف.
وثم عندما يرتفع الذهب في النهاية مرة أخرى، يعود الكثير منه ليجلس في خزائن البنوك تحت شوارع نيويورك ولندن وزيورخ.
ومنذ أن بلغت ذروتها في مارس الماضي، تراجعت أسعار الذهب بنسبة 18 في المئة، حيث تسببت الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في تصفية جماعية من قبل المستثمرين الماليين.
ووفقا لبيانات من مجموعة سي.أم.إي وجمعية سوق السبائك في لندن تدفقت أكثر من 527 طنا من الذهب من خزائن نيويورك ولندن التي تدعم أكبر سوقين غربيين منذ نهاية أبريل الماضي.
وفي الوقت نفسه، تتزايد الشحنات إلى مستهلكي الذهب الآسيويين الكبار مثل الصين، التي سجلت وارداتها أعلى مستوى لها في أربع سنوات في أغسطس.
ويرى المحللون أنه بينما يتجه الكثير من الذهب إلى العديد من الأسواق في آسيا والشرق الأوسط، فإنه لا يزال غير كاف لتلبية الطلب.
وبحسب أم.كي.أس بامب تم تداول الذهب في دبي وإسطنبول أو في بورصة شنغهاي للذهب بأقساط متعددة السنوات مقارنة بمؤشر لندن القياسي في الأسابيع الأخيرة، في إشارة إلى أن الشراء يفوق الواردات.
وقال فيليب كلابويجك العضو المنتدب لشركة بريسيوس ميتالز انسايدس للاستشارات ومقرها هونغ كونغ “يرتفع الطلب عادة عندما تنخفض الأسعار”. وأضاف “يتوفر المعدن عندما ينخفض السعر، وبالتالي تزداد العلاوة المحلية”.
ويؤكد جيتي ترنغسيتبيكادي رئيس جمعية تجار الذهب في تايلاند أنه يتم تداول الذهب في تايلاند أيضا علاوة على أسعار لندن بسبب نقص العرض وضعف العملة المحلية.
وفي الهند تشهد الفضة أقساط تأمين كبيرة. وارتفع الفارق مؤخرا إلى دولار واحد، أي أكثر من ثلاثة أضعاف المستوى المعتاد، كما تشير إلى ذلك شركة ميتالز فوكس للاستشارات.
وقال جيراج شيث المستشار الرئيسي للشركة في مومباي إن “الطلب على الفضة كبير الآن حيث يعيد التجار تخزينها”.
وأضاف “يمكن أن تظل الأقساط مرتفعة خلال موسم المهرجان الذي ينتهي مع ديوالي”.
ويقول المحللون إن الكثير من المعادن النفيسة التي تغذي شهية آسيا تأتي من الخزائن التي تديرها مجموعة سي.أم.إي، التي تدعم سوق العقود الآجلة لشركة كوماكس في نيويورك.
وأدت اضطرابات السوق في وقت مبكر من الوباء إلى ارتفاع كبير في الأسعار هناك، مما أجبر البنوك على بناء مخزونات كبيرة لتغطية مراكزها المستقبلية.
وفي الأشهر الأخيرة تم تداول الذهب بخصم على كوماكس مقارنة بلندن، ويتم الآن سحب هذه المخزونات لتلبية الطلب الآسيوي.
ومع ذلك، يمكن أن يكون ذلك بطيئا، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن المشترين الآسيويين يميلون إلى تفضيل قضبان تزن كيلوغراما واحدا على الأحجام الأكبر.
ولملء صندوق شحن قياسي بحجم 25 كغم من الذهب يجب على المتداولين الفعليين استلام العديد من عقود الذهب الآجلة من شركة كوماكس، والتي غالبا ما تكون مدعومة بالسبائك في مستودعات مختلفة.
ويؤكد العديد من تجار القطاع أنهم يواجهون تحديات لوجستية أخرى أيضا، والتي تساهم في ارتفاع الأقساط الآسيوية.
وقال إن “الحصول على الأشياء على متن القوارب أو الطائرات أصعب قليلا مما كان عليه من قبل”. وأضاف إنه “حقًا مجرد مثال كلاسيكي على الطلب الذي يفوق العرض بكثير”.
